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章鱼娱乐官网APP下载-汤臣倍健:成绩契合预期 大单品战略值得等待

admin 2019-08-13 251人围观 ,发现0个评论

  中心观念:

  中报成绩契合预期。公司发布 19 年中报,上半年完成营收 29.70 亿元,同比添加 36.8章鱼娱乐官网APP下载-汤臣倍健:成绩契合预期 大单品战略值得等待8%,归母净利润 8.67 亿元,同比添加 23.03%,持续坚持稳定添加,契合商场预期。分季度看,Q2 单季营收 13.9章鱼娱乐官网APP下载-汤臣倍健:成绩契合预期 大单品战略值得等待9 亿元,同比添加 26.91%,归母净利润 3.69 亿元,同比添加 11.09%,环比增速略有下降,估计情侣不雅首要与公司费用投进有关。其间,销售费用率 25.05%,较去年同期进步约 2.31 个百分点,章鱼娱乐官网APP下载-汤臣倍健:成绩契合预期 大单品战略值得等待首要系品牌投入添加及 LSG 并表章鱼娱乐官网APP下载-汤臣倍健:成绩契合预期 大单品战略值得等待所造成的;管理费用率 8.03%,较去年同期进步 1.96 个百分点,均在可控范围内。毛利率方章鱼娱乐官网APP下载-汤臣倍健:成绩契合预期 大单品战略值得等待面,上半年公章鱼娱乐官网APP下载-汤臣倍健:成绩契合预期 大单品战略值得等待司归纳毛利率 68.01%,同比削减 1.19 个百分点,首要系片剂与胶囊事务毛利率下降所造成的。

  蛋白粉+大单战略,看好公司全年体现。分事务看,19 年上半年片剂事务营收 12.72 亿元,同比添加 17.77%;粉剂事务营收 5.81 亿元,同比添加77.79%;胶囊事务营收 5.92 亿元,同比添加 38.75%。分品牌看,主品牌汤臣倍健”同比添加 14.44%,公司聚集蛋白粉产品,拓宽消费集体与途径,以期完成主品牌带动全品类添加。大单品“健力多”更换新包装,上半年同比添加 53.71%。大单品“健视佳”稳步扩展试点区,聚集中老年集体活跃推动电视商业广告,进步产品品牌效应;大单品“Life-Space”开端在药店与母婴途径投进,有望与公司其他事务协同。全体看,公司各项事务均坚持快速添加,看好公司全年体现。

  持续稳固品牌,拓宽途径。公司持续实行独立品牌代言系统,一方面,敞开线上年青品牌 YEP、IWOW 等单品,加强公司品牌的知名度。另一方面,公司在下线也不断加快商超途径建造,持续推动途径下沉,尤其是在母婴范畴,公司使用“天然博士”、“Life-Space”等品牌进一步深化布局母婴途径,扩展公司产品消费人群,咱们估计未来母婴途径有望成为公司新的添加点,看好公司的长时间开展。

  财政猜测与出资主张:

  公司上半年体现杰出,估计大单品、蛋白粉等中心种类的销量有望持续坚持,快速添加,商场份额持续进步,咱们稍微上调了公司 19-21 年的盈余猜测,估计 EPS 为 0.93/1.14/1.36 元,(原猜测 19-20 年为 0.89/1.08 元)。依据可比公司,给予公司 2019 年 22 倍估值,对应目标价为 20.46 元,保持买入评级。

  危险提示:

  消费环境改变;费用投入作用不达预期;新产品拓宽受阻。

(文章来历:东方证券

(责任编辑:DF207)

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